第二问:企业适宜何时实施股权激励?-期权激励-股权激励-员工持股计划|深圳市股邦技术顾问有限公司

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第二问:企业适宜何时实施股权激励?

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       瑞和股份(002620 )于2011年9月上市,申报日期为2008、2009、2010年,其中2009年归属于母公司的净利润为1461万元,较2008年2208万元大幅度下降,按照招股说明书的解释,由于实施股权激励增加管理费用1600万元,导致2009年管理费用大幅高于2008年及2010年水平,从而导致净利润下降。通过以上案例,我们知道,企业何时实施股权激励是很有讲究的,否则,对实现股权激励的目的是有很大影响的。
 
以下将从四个方面探讨这个时机问题:
 
第一、 上市前企业实施股权激励的尴尬
       上市前实施股权激励必须满足一个前提:不能影响上市进程。因此,必须做到两点:一是股权激励必须按照上市公司相关法规去实施;二是不能因实施股权激励对业绩冲抵而影响上市审批。因此,申报期的第3年一般不适宜做股权激励,第1年、第2年做股权激励也不是不可以,但对当年度业绩会有影响,要结合企业实际来取舍。比较好的做法是在申报期以前来实施股权激励,对公司上市业绩不构成影响,但这样做就涉及到做股权激励方案时是否考虑上市因素等诸多现实问题,不同的考虑将会使方案框架差异很大!并且,尽管从激励效果角度分析,公司股份化改造时做股权激励时机是不错的,但要看公司股改后多长时间上市,时间长了,这种激励效果就打折扣了,时间短了,有可能会影响到上市审批。
 
第二、 上市公司实施股权激励的困惑
       首先,上市公司股权激励必须严格按照《上市公司股权激励管理办法》及相关备忘录等法律法规办理,因此,在股权激励模式的选择、如何构建有效的人才机制等很多方面受到挑战,不能很好满足企业发展的需要。
       其次,部分已经实施股票期权激励的上市公司,由于股价下跌,面临激励方案失去意义的尴尬。曾经创业板的明星公司,掌趣科技2014年3月向137名激励对象授予了1100万份公司股票期权,行权价格为36.23元/股。8月,由于年度利润分配,股票期权的数量调整为1669.6万份,行权价格调整为22.61元/股。不过,到2014年底前公司最新股价仅15.83元/股,相当于期权行权价打七折,暂时已失去股票期权激励的意义。上海佳豪2014年6月推出对董事、高管、骨干等50人实施股权激励,授予不超过800万份股票期权,占公司当前总股本的3.2004%。其中,首次授予期权750万份,首次授予期权的行权价为15.64元/股。而截至1月13日,上海佳豪股价报收12.23元/股,远低于股票期权行权价格。
       所以,上市公司是可以实施股权激励的,但在法规制约、股权激励模式选择、实现公司战略目标、有效的人才机制、实现股权激励的目的等诸多方面需要结合企业实际进行研究论证后确认,否则会失去股权激励意义与效果,而我国很多上市公司退出的股权激励计划基本上都是福利计划,没能基本实现股权激励的目的。
 
第三、 从企业生命周期角度分析
      根据企业生命周期理论,企业一般分为创业、成长、成熟、衰落四大阶段。在前面三个阶段实施股权激励都是可以的,华为公司就是在公司创业时就实施全员持股的。但在衰落阶段实施股权激励要特别谨慎,因这个阶段如何确保各激励对象的预期收益就显得特别重要,否则股权激励效果就大打折扣。
 
第四、 从企业战略管理的角度分析
      有些公司制定了3-5年发展战略规划后,将股权激励作为实施公司发展战略目标的手段之一。这种背景下,企业就必须在这段期间安排股权激励制度,否则,对公司战略目标实现是有影响的。
 
第五、 总结:通过以上分析可以得出一个基本结论,企业在上市前
       实施股权激励是比较好的,但选择在创业期还是成长期实施股权激励,取决于企业所处行业、规模、资源、老板等多种因素制约。但从激励效果来看,公司股份化改造时安排股权激励也是不错的时机。同时,有些公司在上市以后实施股权激励也发展壮大了,结果也不错。因此,一个企业实施股权激励时机的把控需要结合企业实际、各方面影响因素来综合确定。
点击次数:  更新时间:2016-10-13 15:23:44  【打印此页】  【关闭