第三问:企业实施股权激励需要前提条件吗?-期权激励-股权激励-员工持股计划|深圳市股邦技术顾问有限公司

专家观点

第三问:企业实施股权激励需要前提条件吗?

 
       在停牌半个月之后, 金正大(002470.SZ)推出上市以来的股权激励方案。然而,面对利好,公司股票复牌后却放量下跌,当日跌幅一度超过6%。之所以称作“利好”,是因为与有些上市公司过低的行权条件相比,金正大给出的股权激励行权条件并不低,但市场却没有给予积极的回应。其实,在股权激励方案推出之前,金正大就已经做好了财务上的准备,公司的激励业绩难免涉嫌“注水”。
 
一、首推股权激励
       根据公告,公司拟以19.88元/股的行权价格向激励对象235人定向授予2100万份股票期权,占公司总股本的3%。其中首次授予1990万份,预留110万份,计划向新引进人才或未来认定的核心人才授予。首次授予的股票期权分4年行权,每年行权25%。对于市场关心的行权条件,金正大提出了较高要求。首次授予股票的行权条件为:以2013年业绩为基础,未来4年的净利润增幅分别不低于28%、64%、110%和168%,年复合增速28%。
 
二、股权激励业绩要求看似不低,但金正大已经在财务上提前埋下了“伏笔”。
       第一个方面:管理费用激增。2013年,金正大实现营收119.92亿元,同比增长16.95%;实现归属母公司股东的净利润6.64亿元,同比增长21.39%。业绩低于预期,直接原因在于公司四季度管理费用大幅增长。2013年三季报显示,金正大前三季度的管理费用为1.74亿元,同比增幅不足20%,但年报中却激增至4.36亿元,同比增幅远超一倍。“公司研发费用及日常管理费用增加所致。”金正大在年报中解释道。
 
       第二个方面:在管理费用激增的同时,金正大2013年的预收款同比大幅增长近60%至12.83亿元。预收款一向是企业业绩的“蓄水池”,预收账款金额越大,越有助于锁定未来业绩,在未来的会计期间可以转化为收入,并最终体现为净利润的大幅增长。
 
所以,一个企业财务不规范,实施股权激励后是会损害广大中小股东权益的。以下我们将从5个方面来分析:
 
第一个方面:控股股东(老板)意愿
       股权激励方案中的很多核心内容与老板都有密切关系,若老板对规范的股权激励系统的理念还不足以支撑企业实施股权激励的时候,我们认为这类企业暂不适合推行股权激励,以后条件成熟时再来推行股权激励系统为宜。
 
第二个方面:公司发展目标
       实施股权激励必须有相应的公司发展目标,而且这个目标是老板应先想清楚的,然后再与激励对象沟通后一起确定,这个目标不能遥不可及,也不是轻易就能实现的。这个目标既是大家奋斗的目标,也是大家考核的目标,若这个目标不明确,则各激励对象会失去业绩考核的目标约束,那样的话,干好干坏一个样,也就失去了激励的意义了。
 
第三个方面:人力资源管理方面
       一个企业若在人力资源管理方面基础太差,则应着重解决各激励对象的业绩考核问题。最好的办法是,配一个人力资源管理专员的岗位,只有这样,才能在公司董事会领导下,按照激励对象业绩考核管理办法去对各激励对象进行考核和评价。
 
第四个方面:财务管理方面
      只有在实施股权激励的时候,对各激励对象规范一套真实的财务账就可以了,这样,即使以前财务不规范影响也很小。那么,一套真实的财务帐到底需对各激励对象披露到什么层级?难道还要看到原始凭证吗?一方面,要规范公司监事会运作,要规范地对各激励对象披露财务信息及经营成果;同时,要加大对各激励对象约束力的构建,使其有较大的违约成本。只有这样,财务问题才能根本解决。
 
第五个方面:公司治理完善方面
       实施股权激励后,各激励对象就是中小股东,他们对公司经营管理有知情权和参与权。因而,需完善公司治理,规范公司股东会、董事会、监事会及管理层的运作。否则,会打击和影响各激励对象的积极性,在各激励对象预期受到挑战的时候,这种矛盾很容易激化,那样就谈不上发挥激励对象的积极性和创造性了,也就会股权激励效果大打折扣!
 
点击次数:  更新时间:2016-10-13 16:05:52  【打印此页】  【关闭