员工持股计划实施该如何把控?

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员工持股计划实施该如何把控?

 近年,员工持股计划在深化国有企业改革中发挥重要作用。员工持股计划是成熟市场的制度安排,也是我国证券市场发展的必由之路。员工持股计划,作为一种职工权益,无论在什么市场环境下,都应当得到基本保障。在企业的基本面不变情况下,尤其在盈利水平和盈利能力不断提升的大背景下,员工持股计划必须把控两点。
 
  第一,以市值管理的模式推行员工持股计划。员工持股计划,不应仅仅是对上市公司股价的管理,更应是企业市值管理的重要组成部分。员工持股计划设计初衷,是围绕上市公司的盈利能力,也就是上市公司的现金分红展开,而不应以股价高低来推定。只有抓住员工持股计划的核心激励要素,才能体现员工持股计划对企业发展的推动力量。如果仅以市场环境的变化,来设计员工持股计划,就会因为证券市场各方面的影响因素,而掩盖企业股票的真实价值,从而给员工带来损失。
 
  第二,大股东与员工持股要共进退。员工持股计划,是立足于企业核心员工的利益驱动和保障机制。作为大股东,其持有股份,尤其是增减持股份,更应当与员工持股计划共进退。而只有将大股东利益和员工利益结合在一起的员工持股计划方案,才会有更强的生命力。
 
  市场中也存在对员工持股计划中实施杠杆操作的质疑。应该说,使用杠杆如果脱离了对企业基本价值判断,而只是围绕证券市场行情波动实施的手段,不符合员工持股计划的长期激励精神。因为一旦杠杆使用不当,将使员工利益受到较大伤害。其实,员工持股计划形成的风险,更多是员工持股计划设计缺陷造成的风险。作为具有市场竞争力的企业,员工持股计划一定要能真实反映企业价值,从而起到激励业务骨干和保护员工作用。
 
  为此,企业在推行员工持股计划时,一定要量力而行,同时也要尽力而为。要紧紧围绕推进证券市场市场化、法治化和国际化的进程为设计方向,以建立有效的企业内部治理机制为主题。要紧紧围绕上市公司内在价值而展开,要紧紧把握企业的市场竞争力,尤其是盈利能力而实施。要严格避免将推出员工持股计划与证券市场行情简单挂钩,尤其是不做员工持股计划的盈利模式研究和分析,不做员工持股计划风险管理的研究和分析,不做推动员工持股计划的产品开发和设计。既然员工持股计划推出会面临各种各样的市场风险,就必须运用有效的风险对冲工具来避免风险的蔓延,尤其是杠杆运用不当而造成的失控。
 
  总之,作为一种市场化的激励约束机制,员工持股计划是一项系统性工程,解决员工持股计划的员工利益保护问题,关键是员工持股计划要在推出之初就严格实行市场化、公开化、平等性、自愿性等方面的规定,企业要紧紧结合基本面去实施。
 

标签:  员工股权激励
点击次数:  更新时间:2019-04-11 14:20:00  【打印此页】  【关闭